دانلود پایان نامه:تحلیلی بر عوامل مرتبط با تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در بازار سرمایه ایران

دانلود متن کامل پایان نامه مقطع کارشناسی ارشد رشته حسابداری

گرایش :حسابداری

عنوان : تحلیلی بر عوامل مرتبط با تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در بازار سرمایه ایران

دانشگاه آزاد اسلامی

واحد اراک

دانشکده مدیریت گروه حسابداری

پایان نامه برای دریافت درجه کارشناسی ارشد

گرایش: حسابداری

 

عنوان:

تحلیلی بر عوامل مرتبط با تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در بازار سرمایه ایران

 

استاد راهنما :

دکتر مجید زنجیردار

 

استاد مشاور:

آقای مجید داود آبادی

پاییز  1389

برای رعایت حریم خصوصی نام نگارنده پایان نامه درج نمی شود(در فایل دانلودی نام نویسنده موجود است)تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است) چکیده: 1مقدمه: 2فصل اول: آلیات تحقیق1-1 مقدمه 52-1 بیان مسئله: 63-1  اهمیت و ضرورت موضوع تحقیق: 84-1 اهداف تحقیق. 95-1  چارچوب نظری تحقیق. 106-1  مدل تحقیق و شیوه اندازه گیری متغیرها 137-1  فرضیه‏های تحقیق: 158-1 تعریف واژه های و اصطلاحات.. 16فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق1-2- مقدمه 192-2  مفهوم سود در سطح ساختار. 211-2-2 رویکرد معاملاتی در اندازه گیری سود 212-2-2 رویکرد فعالیت در اندازه گیری سود 223-2 مفاهیم سود در سطح معانی (ارتباط با واقعیت های اقتصادی) 221-3-2 سود به عنوان معیار کارآیی. 222-3-2 سود حسابداری در مقایسه با سود اقتصادی. 234-2  مفاهیم سود در سطح عمل ( نحوه استفاده از آن توسط استفاده کنندگان) 251-4-2 سود به عنوان وسیله ای برای پیش بینی. 252-4-2 رویکرد بازار سرمایه 265-2  مفهوم سود جامع در گزارشهای مالی. 276-2 سود حسابداری. 277-2 سود و اهمیت آن به عنوان ابزار پیش بینی. 278-2 حلقه های ارتباطی سود و قیمت سهام 281-8-2 ارتباط بین سود حسابداری آتی و سود حسابداری جاری. 289-2  پیش بینی سودهای آتی از روی سودهای جاری. 2910-2  ارتباط بین سود و قیمت سهام 2911-2 سود خالص  به عنوان عاملی برای پیش بینی وجوه نقد 3012-2  ارائه اطلاعات مربوط به جریان نقدی و پیش بینی آن. 3113-2 پیش بینی جریان های نقدی آینده 3214-2 معیارهای ارزیابی عملکرد مالی شرکت ها 342-14-2 معیارهای اقتصادی ارزیابی عملکرد شرکت ها 3915-2سود تقسیمی ((DPS. 4016-2 پیشینه تحقیق. 71فصل سوم: روش اجرای تحقیق1-3 مقدمه 842-3 روش تحقیق. 843-3 جامعه مطالعاتی. 854-3 مدل تحقیق و شیوه اندازه گیری متغیرها 855-3 نمونه و نمونه گیری. 886-3 قلمرو تحقیق. 897-3 روش و ابزار گردآوری اطلاعات.. 898-3 روش تجزیه و تحلیل  اطلاعات.. 901-8-3 تحلیل همبستگی پیرسون و رگرسیون ساده خطی: 909-3 روش تجزیه و تحلیل داده ها 9610-3 نرم افزار تحلیل آماری. 98فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها1-4-‏ مقدمه‏: 1002-4  شاخص های توصیفی متغیرها 1003-4 روش آزمون فرضیه ها ی تحقیق. 1024-4  تجزیه و تحلیل فرضیه های تحقیق. 1041-4-4 بررسی فرض نرمال بودن متغیرها: 1042-4- 4 خلاصه تجزیه وتحلیل ها به تفکیک هرفرضیه به شرح ذیل بیان می شود: 1051-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی اول: 1052-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی دوم 1083-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی سوم 112-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه سه متغیر  اصلی. 168-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه سه متغیر  اصلی و سه متغیرکمکی. 169فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات1-5-مقدمه: 1762-5- خلاصه تحقیق. 1763-5 نتایج آزمون فرضیه ها 1771-3-5 نتایج فرضیه اصلی اول. 1771-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-1-1. 1782-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-1-1. 1783-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-2-1. 1794-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-2-1. 1795-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-3-1. 1806-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-3-1. 1802-3-5 نتایج فرضیه اصلی دوم 1801-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-1-2. 1812-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-1-2. 1813-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-2-2. 1824-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-2-2. 1825-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-3-2. 1836-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-3-2. 1833-3-5 نتایج فرضیه اصلی سوم 1831-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-1-3. 1842-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-1-3. 1843-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-2-3. 1854-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-2-3. 1855-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-3-3. 1866-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-3-3. 1864-3-5 نتایج سه متغیراصلی و متغیر وابسته 1875-3-5 نتایج سه متغیراصلی و  سه متغیرمجازی با متغیر وابسته 1874-5 نتیجه گیری کلی تحقیق. 1885-5 پیشنهادها 1891-5-5 پیشنهادهایی مبتنی بر یافته های فرضیات پژوهش.. 1892-5-5 سایر پیشنهادها 1913-5-5 پیشنهادهایی  برای پژوهش های آتی. 1916-5 محدودیت های تحقیق. 192پیوست هاپیوست الف مربوط به نام شرکت های نمونه آماری. 195منابع و ماخذمنابع فارسی: 201منابع لاتین: 205منابع اینترنتی. 206   جدول (1- 1) تحقیقات انجام شده 11جدول 1-2 مراحل محاسبه تا پرداخت سود سهام 48جدول 1-4: شاخص های توصیف کننده متغیرها تحقیق، شاخص های مرکزی، شاخص های پراکندگی و شاخص های شکل توزیع (Statistics) 101جدول  2-۴  آزمون کلموگروف – اسمیرنوف  K-S)) 105جدول شماره (3-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود آتی و تغییرات سود تقسیمی. 106جدول شماره (4-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 106جدول شماره (5-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 107جدول شماره (6-4) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون. 108جدول شماره (7-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده وآزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سودآتی و سودهرسهم 109جدول شماره (8-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 110جدول شماره (9-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 110جدول شماره (10-4) : ارزش آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون. 111جدول شماره (11-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سودآتی و تغییرات سود هر سهم 112جدول شماره (12-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 113جدول شماره (13-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 113جدول شماره (14-4) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون. 114جدول شماره (15-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی  بالاتری  دارند. 115جدول شماره (16-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 116جدول شماره (17-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 117جدول شماره (19-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی  پایین تری دارند. 118جدول شماره (20-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 119جدول شماره (21-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 120جدول شماره (23-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری بالایی دارند. 121جدول شماره (24-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 122جدول شماره (25-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 123جدول شماره (27-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری پایینی دارند. 124جدول شماره (28-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 125جدول شماره (29-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 126جدول شماره (31-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان بالاتری دارند 127جدول شماره (32-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 128جدول شماره (33-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 129جدول شماره (35-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام پایینی دارند. 130جدول شماره (36-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 131جدول شماره (37-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 131جدول شماره (39-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی  بالاتری  دارند. 133جدول شماره (40-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 134جدول شماره (41-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 134جدول شماره (43-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی  پایین تری دارند. 136جدول شماره (44-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 137جدول شماره (45-4) : ضرایب معادله رگرسیون () 137جدول شماره (46-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری بالایی دارند. 139جدول شماره (47-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 140جدول شماره (48-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 140جدول شماره (50-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری پایینی دارند. 142جدول شماره (51-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 143جدول شماره (52-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 143جدول شماره (54-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام بالاتری دارند. 145جدول شماره (55-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 146جدول شماره (56-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 146جدول شماره (58-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده  حقوق صاحبان سهام پایینی دارند. 147جدول شماره (59-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 148جدول شماره (60-4) : ضرایب معادله رگرسیون. 149جدول شماره (62-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود  هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی  بالاتری  دارند. 150جدول شماره (63-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 151جدول شماره (64-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 152جدول شماره (66-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود  هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که پیش بینی جریان های نقدی  پایین تری دارند. 153جدول شماره (67-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 154جدول شماره (68-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 155جدول شماره (70-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود  هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری بالایی دارند. 156جدول شماره (71-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 157جدول شماره (72-4) : ضرایب معادله رگرسیون. 158جدول شماره (74-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود  هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری پایینی دارند. 159جدول شماره (75-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 160جدول شماره (76-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 161جدول شماره (78-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود  هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام بالاتری دارند. 162جدول شماره (79-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 163جدول شماره (80-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 164جدول شماره (82-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود  هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام پایینی دارند. 165جدول شماره (83-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 166جدول شماره (84-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 166جدول شماره (86-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین سه متغیرمستقل تغییرات سود تقسیمی ،سودهر سهم،تغییرات سود هر سهم و تغییرات سود آتی به طور کلی. 168جدول شماره (87-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 168جدول 88-4. خلاصه یافته های رگرسیون چند گانه(متغیرهای اصلی) به روش Enter 168جدول شماره (89-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین سه متغیرمستقل تغییرات سود تقسیمی ،سودهر سهم،تغییرات سود هر سهم و سه متغیر مجازی قابلیت پیش بینی جریان های نقدی،نسبت ارزش بازار به دفتری ، بازده حقوق صاحبان سهام  با تغییرات سود آتی به طور کلی. 169جدول شماره (90-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients) 170جدول 91-4. خلاصه یافته های رگرسیون چند گانه(متغیرهای اصلی و مجازی) به روش Enter 170جدول 92-4. خلاصه یافته های حاصل از بررسی 12 فرضیه مورد نظر در رگرسیون متغیره 172جدول93- 4. برازش رگرسیون چند گانه و تفکیکی از کلیه متغیر های تحقیق. 174 نمودار 1-2 نحوه محاسبه استهلاک در اقتصاد و حسابداری. 24نمودار 2-2 ـ عایدات ، سرمایه گذاری و منابع مالی جدید 61نمودار (3-2 ) درصد نرخ تنزیل به نسبت سود باقیمانده 65 

مقدمه:

با توجه به اینکه اقتصاد ایران دارای نوسانات شدید می باشد و سرمایه ها عمدتاَ بسوی سفته بازی سوق داده می شوند لذا بوجود آوردن شرایطی که سرمایه گذاران از میان گزینه های مختلف سرمایه گذاری ، سرمایه گذاری بر روی اوراق بهادار و سهام شرکت ها را برگزینند ، دارای اهمیتی خاص می باشد. به عبارت دیگر با شناخت بهتر عوامل موثر بر عرضه و تقاضای سهام، در بورس اوراق بهادار،که منجر به شفاف سازی بیشتر بورس می گردد، موجبات انتقال سرمایه، از فعالیت های غیرمولد به سمت فعالیت های تولیدی مولد و ایجاد اشتغال و رونق اقتصادی فراهم خواهد شد.تئوری علامت دهی سود سهام براین اساس استوار است که مدیریت یک شرکت در مورد چشم انداز آینده  شرکت نسبت به سهامداران شرکت از اطلاعات  بیشتری برخورداراست.بر اساس این تئوری اگر شرکت سود سهام بیشتری نسبت به  آنچه توسط بازار پیش بینی شده است اظهار کند،این موضوع ممکن است نشانه این باشد که چشم انداز مالی آینده شرکت روشن تر از وضعیت مورد انتظار آن است. اگر مدیران یک شرکت تئوری علامت دهی را باور داشته باشند ، همیشه در مورد پیام قابل استنتاج از تصمیم تقسیم سودشان که به سرمایه گذاران می رسد بسیار محتاط خواهد بود.حتی اگر شرکت برخی فرصت های سرمایه گذاری جذاب داشته باشد که ملزم به نگهداری سود برای تامین مالی آن باشد،مدیریت ممکن است اگر قبول این فرصت ها منجر به جلوگیری از پرداخت سود سهام مورد انتظار سرمایه گذاران و ارسال پیام نامساعد به بازار باشد ،از آن ها صرف نظر کند.بنابراین به نظر می رسد اگر شرکتی تصمیمی در زمینه تقسیم سود اتخاذ کند،آن دسته از سرمایه گذاران که سلیقه آنها هماهنگ با سیاست تقسیم سود شرکت است و آن دسته از سرمایه گذاران که این سیاست را به عنوان یک خبر خوب تلقی می کنند ، اقدام به خرید سهام می کنند و تا زمانی که این سیاست تغییر نکند ، سهامدار شرکت باقی خواهند ماند. در واقع اعلام سود سهام حاوی اطلاعاتی در مورد چشم انداز آتی شرکت است.بنابراین عکس العمل بازار در تاریخ اعلام ، آزمونی برای محتوای اطلاعاتی و علامت دهی سود سهام است.این پژوهش با توجه به فرضیه علامت دهی به دنبال بررسی و شناخت روابط بین تغییرات سود تقسیمی، سود هر سهم و تغییرات سود هر سهم با تغییرات سود آتی و با در نظر گرفتن متغیرهایی چون قابلیت پیش بینی جریان های نقدی ،ارزش بازار به دفتری و بازده حقوق صاحبان سهام می باشد. لذا می توان انتظار داشت که سرمایه گذاران بازار سرمایه کشور، با شناخت بهتر اثرات تغییرات سود تقسیمی، سود هر سهم و تغییرات سود هر سهم ، در مورد سودهای آتی صنایع مختلف ، اقدام به سرمایه گذاری در سهام شرکت هایی نمایند که کسب حداکثر بازدهی را برای آنها میسر سازد و این امر باعث رونق بازار سرمایه و اقتصاد کشور گردد.در این راستا نحوه عملکرد مدیرانی که توانسته باشند علاوه بر حفظ کارائی عوامل مختلف در عملکرد شرکت ، توان سودآوری شرکت را نیز افزایش دهند و از طریق افزایش ارزش شرکت و اجرای پروژه‌های دارای ارزش فعلی خالص مثبت، بر ثروت سهامداران بیافزایند حایز اهمیت است. فصل اولکلیّات تحقیق 

1-1 مقدمه

وظیفه بورس اوراق بهادار، ایجاد بازاری منظم و دائمی برای خرید و فروش انواع اوراق بهادار است که از آن طریق جذب سرمایه‌های مردمی توسط شرکت ها، امکان‌پذیر باشد. این وظیفه وقتی به نحو صحیح انجام می‌شود که بازار به شکل یک بازار رقابت کامل عمل کرده و از درجه تخصصی بالایی برخوردار باشد. یکی از ویژگی های اساسی رقابت کامل، در دسترس بودن اطلاعات کامل به صورت رایگان و به سرعت و سهولت است. اگر قرار باشد مردم به میل خود سرمایه‌گذاری کنند باید اطلاعات مربوط به طور کامل و شفاف در اختیار مردم قرار داده شود. بورس باید حائز شرایطی باشد که در هر لحظه بتواند اطلاعات را بطور دقیق منتشر کرده و با تفسیر آن در ویژگی های مورد نظر سرمایه‌گذاران، در هر لحظه ارزیابی صحیح از وضع و عملکرد اقتصادی شرکت ها و همچنین قیمت سهام آنها ارائه دهد. قانون، مقررات و ضوابط بورس نیز باید برای تامین امنیت فعالیت در این بازار و حفاظت از منافع سرمایه‌گذاری عمل کند. از عمده‌ترین استفاده‌کنندگان اطلاعات شرکت‌های سهامی در بورس، سرمایه‌گذاران بالقوه در سهام شرکت‌ها هستند. این گروه معمولا اطلاعات مورد نظر خود را از طریق بورس بدست می‌آورند. بنابراین سهامداران و سرمایه‌گذاران از بازار سرمایه این انتظار را دارند که صحت اطلاعات واصله توسط شرکت‌های پذیرفته شده در بورس را مورد تایید قرار دهد تا آن‌ها به مزایای خرید و نگهداری و فروش سهام خود نائل شوند. سهامداران و سرمایه‌گذاران برای ارزیابی شرکتها از فاکتورهای مختلفی استفاده می‌نمایند که از آن جمله، سود هر سهم [1]EPS و سود تقسیمی [2]DPS می‌باشد که تغییرات آنها می‌تواند اطلاعاتی درباره وضعیت و عملکرد شرکت در حال و آینده بدهد. بازار سرمایه هم مانند دیگر بازارها شامل تعدادی خریدار و فروشنده است که رقابت بین فروشندگان باعث افزایش کارائی عملکرد شرکت ها می‌شود و نشانه این کارائی شرکت، در استفاده بهینه از سرمایه فراهم شده، افزایش سود و سودآوری آن شرکت منعکس خواهد شد.سود تقسیمی و سود هر سهم می‌توانند بعنوان عواملی برای کنترل و ارزیابی عملکرد مدیریت شرکت توسط سهامداران باشند.عملکرد مدیری مطلوب و مورد پسند سهامداران است که توانسته باشد علاوه بر حفظ کارائی عوامل مختلف در عملکرد شرکت ، توان سودآوری شرکت را نیز افزایش داده باشد و از طریق افزایش ارزش شرکت و اجرای پروژه‌های دارای ارزش فعلی خالص مثبت، بر ثروت سهامداران افزوده باشد. همچنین رابطه بین سود تقسیمی و سود هر سهم نشان‌دهنده سیاست تقسیم سود شرکت است . سیاست تقسیم سود می‌تواند باعث جذب سهامداران جدیدی برای شرکت شوداین سوال که آیا تغییرات سود تقسیمی اطلاعاتی را درباره تغییرات سودهای آتی شرکت ها در بر دارد؟ موضوعی است که توجه زیادی را در تحقیقات، به خود جلب نموده است و  به عنوان آزمونی از فرضیه علامت دهی سود تقسیمی[3] نگریسته می شود.فرضیه علامت دهی سود تقسیمی بیانگر این موضوع است که تغییرات سود تقسیمی با خود اطلاعاتی را درباره سود آوری آتی شرکت در بر دارد. به طوری که مدیران شرکت ها به منظور انتقال  چشم انداز  روشن سود آوری و جریان های  نقدی  مثبت تر  اقـدام به  افزایش سود تقسیمی می نمایند. در این تحقیق فرضیه علامت دهی سود تقسیمی با در نظر گرفتن آثار متغیرهایی نظیر قابلیت پیش بینی جریان های نقدی،نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری و بازده حقوق صاحبان سهام بررسی و آزمون شده است.در فصل اول پس از بیان مسئله ، اهمیت و ضرورت موضوع تحقیق و اهداف تحقیق را بیان نموده و سپس چارچوب نظری  ، مدل تحلیلی و فرضیه تحقیق  را ارائه می نمائیم. 

2-1 بیان مسئله:

سود سهام[4] بازده ای است که سهامداران عادی در قبال سرمایه گذاری که در شرکت انجام داده اند از شرکت دریافت می کنند . هر شرکتی که در دوره جاری سود سهام پرداخت نکـند این عمل شرکت بدان معنی است که، سود را دوباره در شرکت سرمایه گذاری می کند تا ایجاد منفعت کند و به این ترتیب  توانائی شرکت را جهت پرداخت سود سهام در آینده افزایش دهد.با توجه به فرضیه محتوای اطلاعاتی یا علامت دهی، آغاز پرداخت سود سهام توسط یک شرکت و یا افزایش قابل توجه سود سهام توسط شرکت، می تواند پیام های متفاوتی از دید سهامداران مختلف داشته باشد. پرداخت سود کم باعث کاهش عدم اطمینان سرمایه گذاران نسبت به دریافت بازده سرمایه شان می شود و همان طور که در فرضیه علامت دهی عنوان شد افزایش سود سهام از دید سرمایه گذاران نشانه توانایی سود آوری آتی شرکت بوده و به عنوان یک خبر خوب مبنی بر روشن بودن افق آینده شرکت از دید مدیریت تفسیر می شود. از طرفی برخی سرمایه گذاران ممکن است افزایش سود سهام را نشانه در دست نبودن فرصت های سرمایه گذاری و رشد و توسعه و یا عدم استفاده شرکت از این فرصت ها دانسته و در نتیجه افزایش سود سهام از دید آنها علامت مثبتی نیست. این دسته احتمالاً به فروش سهام این شرکت ها اقدام خواهند کرد. به عبارتی نوع تصمیم شرکت در توزیع سود و یا توزیع نکردن آن می تواند در حجم معاملات سهام شرکت و ساختارسهامداران آن مؤثر باشد. احتمال دیگری نیز وجود دارد و آن این که سرمایه گذاران نسبت به سود سهام بی تفاوت باشند و به خصوص با توجه به هزینه معاملات ، نسبت به آن عکس العملی نشان ندهند.(خوش طینت و حاجیان ، 1387 ،ص 5-4)این موضوع که آیا تغییرات سـود تقسیمی حاوی اطلاعـاتی در رابطه با سود های آتـی می باشد،یکی ازسوالاتی است که  توجه پژوهشگران بسیاری  را  به خود جلب نموده است. و به عنوان آزمونی از فرضیه اطلاع دهی سود تقسیمی مطرح شده است. در رابطه با اعتبار تجربی فرضیه علامت  دهی سود تقسیمی یک نوع عدم توافق جمعی وجود دارد. به گونه ای که گروهی از پژوهشگران اعتقاد به وجود یک رابطه مثبت و مهم مابین تغییرات سود تقسیمی و سود های آتی داشته  و گروهی دیگراعتقاد به عدم وجود رابطه دارند .یکی از فرضیات مهم  حسابداری که  در دهه های اخیر توجه زیادی را به خود جلب نموده است، فرضیه علامت  دهی سود تقسیمی می باشد. طی سالیان متمادی پژوهشگران  مختلفی فرضیه علامت دهی  را، که بیانگر وجود یک رابطه مابین اعلام و پرداخت سود و پیش بینی سود های آتی است،را با در نظر گرفتن متغیرهای مختلفی همچون  قابلیت پیش بینی جریان های نقدی[5]،نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری[6] ، و بازده های گذشته[7] مورد بررسی و کنکاش قرار داده اند.قابلیت پیش بینی جریانهای نقدی یکی از عوامل تعیین کننده کیفیت سود است، موضوعی که در سال های اخیر توجه زیادی را به خود جلب نموده است . یکی از مواردی که در بیانیه مفهومی هیئت استانداردهای حسابداری مالی به عنوان اهداف زیربنایی گزارشکری مالی مطرح شده، توانایی پیش بینی سود با توجه به جریان های نقدی آتی می باشد.نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری ، متغیری که از آن  به طور وسیع در حسابداری و علوم  مالی به منظور ثبت درک بازار از فرصت های رشد آتی استفاده می شود نیز بر فرضیه علامت دهی سود تقسیمی تاثیر گذار است.بازده حقوق صاحبان سهام،یکی از متغیرهایی که به طور وسیعی توسط سهامداران جهت انجام سرمایه گذاری ها استفاده می شود نیز بر فرضیه علامت دهی سود تقسیمی تاثیر گذار است.در اکثر تحقیقاتی که تاکنون انجام شده است، ارتباط مابین جنبه ای از کیفیت سود و رفتار پرداخت سود تقسیمی و آثار اطلاعیه ها رامورد بررسی قرار داده اند. در حالی که هدف ما در این تحقیق پاسخ به سوالات زیر است:1) آیا بین تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی رابطه وجود دارد؟1-1) آیا رابطه بین تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی مختلفی دارند ، متفاوت است؟2-1) آیا رابطه بین تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که  نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری مختلفی دارند ، متفاوت است؟3-1) آیا رابطه بین تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام مختلفی دارند ، متفاوت است؟2) آیا بین سود هرسهم و تغییرات سود آتی رابطه وجود دارد؟1-2) آیا رابطه بین سود هرسهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی مختلفی دارند ، متفاوت است؟2-2) آیا رابطه بین سود هرسهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که  نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری مختلفی دارند ، متفاوت است؟3-2) آیا رابطه بین سود هرسهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام مختلفی دارند ، متفاوت است؟3) آیا بین تغییرات سود هرسهم و تغییرات سود آتی رابطه وجود دارد؟1-3) آیا رابطه بین تغییرات سود هرسهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی مختلفی دارند ، متفاوت است؟2-3) آیا رابطه بین تغییرات سود هرسهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که  نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری مختلفی دارند ، متفاوت است؟3-3) آیا رابطه بین تغییرات سود هرسهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام مختلفی دارند ، متفاوت است؟[1] . Earning  Per  Share (EPS)[2] . Dividend Per Share (DPS)[3]. Dividend signaling hypothesis-DSH[4]. Dividend[5]. Cash Flow Predictability[6]. Market-to-Book Ratio[7] .Past Returnsتعداد صفحه :221قیمت : 14000تومان

بلافاصله پس از پرداخت ، لینک دانلود پایان نامه به شما نشان داده می شود

و در ضمن فایل خریداری شده به ایمیل شما ارسال می شود.

پشتیبانی سایت :        09309714541 (فقط پیامک)        info@arshadha.ir

در صورتی که مشکلی با پرداخت آنلاین دارید می توانید مبلغ مورد نظر برای هر فایل را کارت به کارت کرده و فایل درخواستی و اطلاعات واریز را به ایمیل ما ارسال کنید تا فایل را از طریق ایمیل دریافت کنید.

--  -- --

مطالب مشابه را هم ببینید

فایل مورد نظر خودتان را پیدا نکردید ؟ نگران نباشید . این صفحه را نبندید ! سایت ما حاوی حجم عظیمی از پایان نامه های دانشگاهی است. مطالب مشابه را هم ببینید. برای یافتن فایل مورد نظر کافیست از قسمت جستجو استفاده کنید. یا از منوی بالای سایت رشته مورد نظر خود را انتخاب کنید و همه فایل های رشته خودتان را ببینید